美国国债ACM期限溢价
基于ACM模型的美国国债期限溢价与预期收益率月度数据由纽约联邦储备银行发布，测算1961年以来各期限美债的期限溢价、风险中性预期收益率及模型国债收益率。这种收益率分解有助于明确长期国债收益率的变化究竟源自美联储货币政策预期还是投资者的风险溢价。该数据按月更新，供分析研究使用。
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| 指标 | 09-2026 | 08-2026 | 07-2026 | 06-2026 | 05-2026 | 04-2026 | 03-2026 | 02-2026 | 01-2026 | 12-2025 | 11-2025 | 10-2025 | 09-2025 | 08-2025 | 07-2025 | 06-2025 | 05-2025 | 04-2025 | 03-2025 | 02-2025 | 01-2025 | 12-2024 | 11-2024 | 10-2024 | 09-2024 | 08-2024 | 07-2024 | 06-2024 | 05-2024 | 04-2024 | 03-2024 | 02-2024 | 01-2024 | 12-2023 | 11-2023 | 10-2023 | 09-2023 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 期限溢价10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1年期 | 0.29 | 0.08 | 0.1 | 0.03 | 0.06 | 0.09 | 0.08 | 0.01 | -0.01 | 0.04 | 0.02 | 0 | 0.01 | 0.04 | -0.01 | -0.08 | 0.01 | -0.14 | -0.11 | -0.14 | -0.06 | -0 | -0.11 | -0.19 | -0.4 | -0.39 | -0.26 | -0.18 | -0.08 | -0.1 | -0.22 | -0.2 | -0.33 | -0.38 | -0.15 | -0.06 | 0.01 | |
| 2年期 | 0.42 | 0.15 | 0.18 | 0.04 | 0.11 | 0.14 | 0.11 | 0 | 0.04 | 0.08 | 0.01 | -0 | 0.01 | 0.04 | -0.03 | -0.11 | 0.01 | -0.17 | -0.13 | -0.18 | -0.04 | 0.02 | -0.19 | -0.24 | -0.52 | -0.54 | -0.42 | -0.32 | -0.2 | -0.2 | -0.38 | -0.35 | -0.51 | -0.58 | -0.28 | -0.12 | -0.12 | |
| 3年期 | 0.47 | 0.22 | 0.26 | 0.07 | 0.16 | 0.19 | 0.14 | 0.02 | 0.12 | 0.13 | 0.02 | 0.02 | 0.04 | 0.06 | -0 | -0.07 | 0.05 | -0.11 | -0.11 | -0.16 | 0.02 | 0.06 | -0.22 | -0.22 | -0.51 | -0.55 | -0.48 | -0.4 | -0.27 | -0.26 | -0.48 | -0.43 | -0.57 | -0.65 | -0.35 | -0.13 | -0.21 | |
| 4年期 | 0.52 | 0.3 | 0.34 | 0.12 | 0.23 | 0.25 | 0.19 | 0.08 | 0.21 | 0.21 | 0.07 | 0.07 | 0.1 | 0.13 | 0.06 | 0.02 | 0.12 | -0.01 | -0.05 | -0.1 | 0.09 | 0.12 | -0.21 | -0.17 | -0.46 | -0.51 | -0.48 | -0.42 | -0.29 | -0.27 | -0.51 | -0.45 | -0.56 | -0.65 | -0.36 | -0.09 | -0.24 | |
| 5年期 | 0.57 | 0.38 | 0.43 | 0.18 | 0.3 | 0.32 | 0.26 | 0.16 | 0.32 | 0.3 | 0.14 | 0.15 | 0.18 | 0.23 | 0.15 | 0.12 | 0.22 | 0.1 | 0.02 | -0.04 | 0.17 | 0.18 | -0.18 | -0.12 | -0.39 | -0.45 | -0.44 | -0.4 | -0.28 | -0.26 | -0.5 | -0.43 | -0.52 | -0.62 | -0.32 | -0.02 | -0.21 | |
| 6年期 | 0.63 | 0.47 | 0.52 | 0.25 | 0.38 | 0.41 | 0.34 | 0.25 | 0.42 | 0.4 | 0.23 | 0.23 | 0.27 | 0.34 | 0.25 | 0.23 | 0.33 | 0.21 | 0.09 | 0.02 | 0.24 | 0.24 | -0.13 | -0.06 | -0.33 | -0.38 | -0.38 | -0.36 | -0.23 | -0.23 | -0.47 | -0.38 | -0.46 | -0.57 | -0.25 | 0.06 | -0.16 | |
| 7年期 | 0.7 | 0.55 | 0.6 | 0.32 | 0.46 | 0.49 | 0.42 | 0.34 | 0.52 | 0.5 | 0.32 | 0.32 | 0.36 | 0.46 | 0.35 | 0.34 | 0.44 | 0.32 | 0.17 | 0.09 | 0.31 | 0.31 | -0.08 | 0 | -0.27 | -0.31 | -0.32 | -0.31 | -0.18 | -0.18 | -0.42 | -0.33 | -0.39 | -0.51 | -0.18 | 0.15 | -0.09 | |
| 8年期 | 0.76 | 0.62 | 0.69 | 0.38 | 0.53 | 0.57 | 0.5 | 0.43 | 0.61 | 0.59 | 0.41 | 0.41 | 0.45 | 0.57 | 0.45 | 0.44 | 0.55 | 0.42 | 0.24 | 0.15 | 0.37 | 0.37 | -0.03 | 0.06 | -0.21 | -0.25 | -0.25 | -0.25 | -0.12 | -0.14 | -0.37 | -0.27 | -0.33 | -0.45 | -0.1 | 0.24 | -0.01 | |
| 9年期 | 0.82 | 0.69 | 0.76 | 0.45 | 0.6 | 0.65 | 0.58 | 0.52 | 0.69 | 0.67 | 0.5 | 0.49 | 0.53 | 0.67 | 0.55 | 0.54 | 0.65 | 0.51 | 0.31 | 0.21 | 0.43 | 0.42 | 0.03 | 0.11 | -0.16 | -0.18 | -0.18 | -0.18 | -0.06 | -0.09 | -0.32 | -0.22 | -0.27 | -0.39 | -0.02 | 0.32 | 0.07 | |
| 10年期 | 0.89 | 0.76 | 0.83 | 0.51 | 0.66 | 0.71 | 0.65 | 0.59 | 0.76 | 0.75 | 0.58 | 0.56 | 0.61 | 0.77 | 0.63 | 0.62 | 0.74 | 0.59 | 0.37 | 0.26 | 0.49 | 0.48 | 0.08 | 0.16 | -0.11 | -0.13 | -0.12 | -0.13 | 0 | -0.04 | -0.27 | -0.16 | -0.21 | -0.34 | 0.05 | 0.4 | 0.15 | |
| 风险中性预期收益率4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1年期 | 4.27 | 4.11 | 4.04 | 4.04 | 3.81 | 3.69 | 3.68 | 3.48 | 3.55 | 3.47 | 3.6 | 3.69 | 3.69 | 3.78 | 4.14 | 4.05 | 4.09 | 3.99 | 4.11 | 4.23 | 4.26 | 4.2 | 4.42 | 4.46 | 4.34 | 4.7 | 4.95 | 5.21 | 5.18 | 5.28 | 5.17 | 5.15 | 5.02 | 5.09 | 5.24 | 5.39 | 5.35 | |
| 2年期 | 4.42 | 4.11 | 4.03 | 4.03 | 3.82 | 3.67 | 3.65 | 3.37 | 3.46 | 3.39 | 3.48 | 3.59 | 3.58 | 3.57 | 3.94 | 3.81 | 3.88 | 3.75 | 4.01 | 4.15 | 4.23 | 4.21 | 4.34 | 4.36 | 4.14 | 4.43 | 4.68 | 5.01 | 5.02 | 5.18 | 4.98 | 4.95 | 4.73 | 4.79 | 4.96 | 5.14 | 5.13 | |
| 5年期 | 4.47 | 4.1 | 4.01 | 4 | 3.84 | 3.69 | 3.65 | 3.35 | 3.47 | 3.4 | 3.43 | 3.54 | 3.54 | 3.45 | 3.78 | 3.65 | 3.73 | 3.61 | 3.91 | 4.05 | 4.17 | 4.17 | 4.21 | 4.24 | 3.96 | 4.15 | 4.36 | 4.69 | 4.74 | 4.93 | 4.67 | 4.64 | 4.39 | 4.44 | 4.6 | 4.8 | 4.78 | |
| 10年期 | 4.37 | 4.06 | 3.99 | 3.97 | 3.85 | 3.73 | 3.7 | 3.44 | 3.55 | 3.5 | 3.51 | 3.59 | 3.59 | 3.5 | 3.77 | 3.66 | 3.73 | 3.63 | 3.88 | 4 | 4.11 | 4.11 | 4.1 | 4.14 | 3.9 | 4.03 | 4.19 | 4.45 | 4.51 | 4.67 | 4.44 | 4.42 | 4.21 | 4.24 | 4.38 | 4.55 | 4.52 | |
| 基于模型的国债收益率4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1年期 | 4.56 | 4.19 | 4.14 | 4.06 | 3.88 | 3.78 | 3.76 | 3.49 | 3.54 | 3.51 | 3.63 | 3.69 | 3.7 | 3.82 | 4.13 | 3.96 | 4.1 | 3.84 | 4.01 | 4.08 | 4.2 | 4.19 | 4.31 | 4.27 | 3.94 | 4.32 | 4.69 | 5.03 | 5.1 | 5.17 | 4.96 | 4.95 | 4.68 | 4.71 | 5.09 | 5.33 | 5.36 | |
| 2年期 | 4.84 | 4.26 | 4.21 | 4.07 | 3.93 | 3.81 | 3.76 | 3.37 | 3.5 | 3.47 | 3.49 | 3.58 | 3.59 | 3.6 | 3.91 | 3.7 | 3.89 | 3.59 | 3.87 | 3.97 | 4.19 | 4.23 | 4.16 | 4.12 | 3.62 | 3.89 | 4.26 | 4.68 | 4.82 | 4.98 | 4.6 | 4.6 | 4.21 | 4.21 | 4.68 | 5.02 | 5.01 | |
| 5年期 | 5.04 | 4.48 | 4.44 | 4.18 | 4.14 | 4.02 | 3.92 | 3.5 | 3.79 | 3.71 | 3.58 | 3.69 | 3.72 | 3.68 | 3.93 | 3.77 | 3.95 | 3.71 | 3.93 | 4.01 | 4.34 | 4.35 | 4.03 | 4.12 | 3.57 | 3.71 | 3.92 | 4.29 | 4.47 | 4.67 | 4.17 | 4.22 | 3.88 | 3.82 | 4.28 | 4.77 | 4.57 | |
| 10年期 | 5.26 | 4.82 | 4.82 | 4.48 | 4.51 | 4.45 | 4.35 | 4.03 | 4.31 | 4.24 | 4.08 | 4.15 | 4.2 | 4.27 | 4.4 | 4.28 | 4.47 | 4.22 | 4.25 | 4.26 | 4.59 | 4.59 | 4.19 | 4.3 | 3.78 | 3.9 | 4.07 | 4.33 | 4.51 | 4.63 | 4.17 | 4.26 | 4 | 3.91 | 4.43 | 4.95 | 4.67 |
最新值
本页序列为月度，时间跨度从1961年6月至2026年9月。来源：纽约联邦储备银行 — ACM期限溢价。
常见问题
- 美国国债ACM期限溢价的最新值是多少？
- 10年期在2026年9月为0.89%/年。较2026年8月+0.1个百分点，较上年同期+0.3个百分点。
- 美国国债ACM期限溢价当前处于高位还是低位？
- 读数0.89%/年为2014年4月以来的最高水平。
- 美国国债ACM期限溢价的数据可追溯至何时？
- 本页序列为月度，时间跨度从1961年6月至2026年9月。来源：纽约联邦储备银行 — ACM期限溢价。本数据表中的每个序列均可查看全历史图表，并支持下载为CSV或Excel格式。
- 什么是美国国债ACM期限溢价？它是如何定义的？
- 美国国债期限溢价衡量投资者因持有长期国债而非滚动持有短期国库券所要求的超额收益补偿，基于纽约联邦储备银行的Adrian-Crump-Moench（ACM）模型测算。
- 期限溢价数据发布频率如何？历史数据可追溯至何时？
- 由纽约联邦储备银行按月发布，历史序列可追溯至1961年。
- 表中提供哪些主要指标和期限？
- 包含期限溢价、风险中性预期收益率以及基于模型的国债收益率，期限覆盖1年期至10年期不等。
- 期限溢价与风险中性预期收益率有何区别？
- 风险中性预期收益率反映市场对美联储未来短期利率走势的预期，而期限溢价代表投资者在债券存续期内承担利率风险所获得的纯粹风险补偿。